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公司1H2023 营收同比增长11.07%,归母净利润同比增长36.05%8 月25 日,公司公布2023 年半年报:1H2023 实现营业收入63.80 亿元,同比增长11.07%,实现归母净利润5.18 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.46 元,同比增长36.05%,实现扣非归母净利润4.59 亿元,同比增长183.60%。
单季度拆分来看,2Q2023 实现营业收入30.13 亿元,同比增长24.01%,实现归母净利润2.91 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.26 元,同比增长6428.91%,实现扣非归母净利润2.35 亿元,同比增长234.13%。
公司1H2023 综合毛利率上升3.02 个百分点,期间费用率下降3.24 个百分点1H2023 公司综合毛利率为41.95%,同比上升3.02 个百分点。单季度拆分来看,2Q2023 公司综合毛利率为41.01%,同比上升4.82 个百分点。
1H2023 公司期间费用率为27.49%,同比下降3.24 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为13.32%/12.31%/1.86%,同比分别变化-0.50/ -2.17/-0.57个百分点。2Q2023 公司期间费用率为25.21%,同比下降4.03 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为13.37%/10.43%/1.40%,同比分别变化-1.32/ -2.08/ -0.62 个百分点。
线下门店聚焦品牌调改,线上业务发力直播
1H2023 公司门店无增减,截至2023 年6 月末,公司共计大型门店(包括百货、奥特莱斯、购物中心)75 家,超市及专业店376 家。门店品牌调改方面,1H2023公司主业门店引进、移位、扩店、淘汰的经营调整品牌共计2,590 个,综合调整率16%,新进品牌1,208 个,新进品牌率7.5%。线上方面,1H2023 公司组织开展直播1,483 场,粉丝总量超2,500 万人,同比增长10%,线上访客数量438万人,触达消息量1,650 万次。项目进展方面,1H2023 公司西单商场改建项目设计方案过审获得批复,“王府井奥莱UPTOWN”项目完成签约。
维持盈利预测,维持“买入”评级
公司业绩符合于2023 年7 月6 日发布的业绩预增公告(预计1H2023 实现归母净利润4.9 至5.4 亿元),我们维持对公司2023/ 2024/2025 年EPS 的预测0.84/1.01/1.16 元。公司持续进行线下门店品牌调改,提高线上化程度,重点项目进展顺利,维持“买入”评级。
风险提示:免税业务推进不达预期,门店整合不达预期,消费复苏进程不及预期。